“外资在本轮反弹中普遍至少有30%的投资收益，外资短暂流出，并不是趋势性的，中期还会继续流入。”

4月15日，A股的“过山车”行情让很多资金闷杀。

在社融数据远超预期的刺激下，4月15日上证指数高开40点后继续攀升至3254点。就当市场认为A股将站稳3200点关口之时，忽然掉头急速向下，至收盘跌10.84点，收于3177.79点，全天指数振幅2.41%（76.71点）。

此外，高开的创业板指、中小板指全天振幅也分别高达3.51%（59.55点）、3.13%（200.95点），从高空到地板的行情将当日冲进来的做多资金“闷杀”。

而被誉为“聪明”的资金——沪港通、深港通的北向资金又逃出此次大跌。4月15日，北向资金卖出308.63亿元，其中沪股通卖出164.17亿元，深股通卖出144.46亿元。

当日，北向资金净流出22.74亿元，其中沪股通净流出9.56亿元，深股通净流出13.18亿元。这已是连续第七日净流出。

再以周为单位进行分析，4月8日-12日，北向资金净流出合计129亿元，创下近半年的新低，也是自沪港通2014年11月开通以来，净流出金额排名第三高的一周。

在业内分析人士看来，外资在此波反弹中普遍有30%以上的投资收益，部分好公司估值已经比较贵，此外，市场上的垃圾股、概念股开始横行，理性的投资者此时就会选择离开市场。不过，流出只是暂时的，并非是趋势性的，中期还会继续流入。

外资布局

将沪深港通数据起始日拉长至1月2日，就会发现聪明的外资的进出路线：1月2日-3月5日，外资持续大额净流入，这期间上证指数从2494点涨至3054点，涨幅22.5%；3月6日至今，外资以退出为主旋律，28个交易日里有20个交易日是净流出，其中净流出单日的为3月25日，高达108亿元，是沪港通2014年11月开通以来第二大净流出日，当日上证指数跌1.97%，次日跌1.51%。

再以周为单位进行分析，4月8日-12日，北向资金净流出合计129亿元，创下近半年的新高，也是自沪港通2014年11月开通以来，净流出金额排名第三高的一周。

而近日随着外资的持续流出，A股也步入震荡调整期。从4月4日到4月15日，北向资金已经持续7日净流出。此期间上证指数在4月8日创下本轮反弹以来的新高3288.45点之后进入调整期。

外界看来，外资总是能布局在大反弹启动前，退出在大跌前。他们有什么判断标准？

“外资的判断很准，但是他们卖出的这批公司并不代表他们不会买回来。此外，近垃圾股炒得很高，概念股和垃圾股开始横行，巴菲特曾说过，当散户投资者疯狂追高，特别是愿意追高为垃圾股付出溢价的时候就是减仓的机会，理性的投资者此时离开市场也是可以理解的。”4月15日，银杏环球资本创始人兼首席投资官张峰对21世纪经济报道记者指出。

对于外资此次大规模持续净流出，张峰认为，“外资此番退出，部分是因为盈利比较多，明面上好的公司他们觉得估值比较贵了，另外有能力的外资可能卖出一部分然后接着布局另一部分好公司。”

“外资在本轮反弹中普遍至少有30%的投资收益，外资短暂流出，并不是趋势性的，不用担忧，中期还会继续流入的。”4月15日，前海开源首席经济学家杨德龙对21世纪经济报道记者指出。

“外资布局较早，他们基本是两个月赚了一年的预期收益，已经很舒服了。股市短期形不成共识，震荡调整为主，比较鸡肋，他们此时退出也是正常的。”4月15日，北京某大型私募投资总监对21世纪经济报道记者表示。